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May 08

LOS GRANDES CICLOS DE LA VIDA ECONÓMICA

Bernardo PerlesNikolái D. Kondrátiev (1892-1938) fue un famoso economista ruso. Fundador del Instituto de Coyuntura de Moscú (1920), es autor de Los grandes ciclos de la vida económica (1932), obra en la que señala la existencia, en la economía, de oscilaciones periódicas largas, conocidas con el nombre de «ciclo largo» o «ciclo de Kondrátiev».

A mi, personalmente, me tiene fascinado cómo esta interpretación tan “sencilla” de la economía se ajusta tan bien a la realidad décadas después de la muerte de su autor.

Kondrátiev puso de relieve ciclos de una longitud de entre 50 a70 años que se puede resumir en cuatro fases:

1-. Primavera: Un tiempo marcado por la expansión económica. Los ahorros están en niveles bastante altos y los tipos de interés son bajos. Las acciones y los bienes raíces son las inversiones de mayor éxito.

La Primavera más reciente: 1949-1966. Otras Primaveras anteriores: 1794-1800, 1844-1858, 1896-1907.

2-.Verano: Una época marcada por la alta inflación, altos tipos de interés y por la volatilidad. Productos básicos, oro  y bienes raíces funcionan muy bien durante esta fase.

El Verano más reciente: 1966-1982. Otros Veranos anteriores: 1800-1816, 1858-1864, 1907-1920.

3-. Otoño: La etapa más feliz del K-Cycle. Las inversiones en activos financieros, como las acciones y los bonos, siempre son las que mejor comportamiento registran. El otoño se caracteriza por las burbujas especulativas en acciones, bonos, bienes raíces y objetos de colección. Por otro lado, oro, plata y productos básicos sufren un colapso. El otoño se caracteriza también por un deterioro grave en el ahorro, y un aumento peligroso y temerario dela deuda. Los desequilibrios se acumulan hasta el punto en que no puede continuar.

El Otoño más reciente: 1982-2000. Otros Otoños anteriores: 1816-1835, 1864-1874, 1920-1929.

4-. Invierno: Los excesos de la locura del otoño se purgan o se limpian. El resultado final es una recesión deflacionaria o una depresión. La deuda es repudiada por bancos y empresas. Por lo general, suele producirse alguna crisis bancaria, quiebras, un aumento de las ejecuciones hipotecarias, al igual que un descontento social masivo. Durante el invierno de Kondrátiev, el oro y la liquidez son la mejor inversión. Ser propietario de acciones de empresas mineras que producen oro es sabio durante esta fase invernal.

El Invierno más reciente: 2000 -?  Otros Inviernos anteriores: 1835-1844, 1875-1896, 1929-1949.

Como he dicho anteriormente, la longitud de un ciclo completo, que contenga todas las estaciones, ronda entre los 50 y 70 años, y es por esto que se considera un ciclo vitalicio.

La mayoría de la gente lo experimenta una sola vez a lo largo de su vida, y esto explica por qué cada generación no está preparada para cada fase del ciclo, puesto que nunca lo ha visto antes.

Del ciclo de Kondrátiev, siempre me ha sorprendido que las mejores etapas económicas han sido precedidas, o incluso han llegado a coincidir en el tiempo, con grandes batallas bélicas. Comola Guerra Anglo-Americanade 1812,la Guerra Civilestadounidense (1861-1865), Primera Guerra Mundial (1914-1918), o la guerra de Vietnam (1956-1975).

En la actualidad, como hemos citado anteriormente, y veremos más claramente en la imagen, nos encontramos en un invierno del ciclo económico Kondrátiev, caracterizado por periodos difíciles para las materias primas (excepto metales preciosos), y que es justo cuando las fuerzas deflacionarias comienzan a ejercer su influencia en las bolsas de valores.

El primer invierno, del que tenemos datos, permaneció desde1835 a1844, lo que supone una duración de 9 años. Por su parte, el segundo invierno se mantuvo desde1875 a1896, unos 21 años. Y el tercer, y último invierno completo, se produjo entre 1929 y 1949, lo que supone una duración aproximada de 20 años.

La media de los tres es, aproximadamente, 16 años y medio (aunque hay pocos datos, la analogía puede ser válida). El invierno en el que estamos sumergidos empezó en el año 2000, por lo que entre 2016 y 2020, aproximadamente, debería llegar a su fin y empezar a florecer la primavera. Esto ha de ser tomado como una referencia aproximada, pero como siempre al final serán los gráficos los que nos den la última señal de que llegan mejores tiempos para la economía.

Mientras tanto, las economías domesticas y pequeñas empresas deberán retro-alimentarse de nuevas tendencias de comercialización de productos y negocios en red.

La globalización e internet harán cambiar el ciclo de la economía mundial, pero solo para aquellos que sepan adaptarse a la nueva realidad  y sepan identificar las tendencias en el momento adecuado.

En todo tipo de emprendimiento es importante tener una visión general y contar con información precisa para entender lo que puede ser susceptible de empeorar o mejorar, por eso he considerado importante hacerme eco de esta información, ya que muchos solo hacemos caso de los impulsos y las emociones, olvidando que hay otras causas que influyen el los movimientos y comportamientos de los mercados.

Esperando que esta información os sea útil, recibid un saludo y ánimo para seguir emprendiendo «CON CABEZA».

Bernardo Perles

 

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